導語：今年由于煉油原料指標波動，加之煉廠下游定向指標不斷更新，石油焦中低硫資源供應增加，市場整體指標結構進入新一輪調整周期。終端市場臨近年末采購情緒放緩，石油焦市場成交氛圍欠佳，市場價格震蕩回落。

1.  需求端市場主導，石油焦新牌號供應占比增加

  隆眾資訊市場數據統計分析，當前國產石油焦指標結構持續調整，市場中低硫資源占比提升，下游市場導向影響，新牌號資源占比增量明顯。從不同指標石油焦月度產量結構來看，1#吉2A石油焦供應占比19%，2B、2C及3#焦供應占比21%，硫含量3%以上石油焦占比35%，彈丸焦、瀝青焦及協議品一號石油焦供應占比7%，其他新出牌號石油焦占比共計14%。

  2023年起中石化部分煉廠石油焦牌號調整，轉產負極專用焦及預焙陽極用焦，細化下游應用流向。今年除青島大煉油及塔河石化，其他煉廠通過技術調整新出部分定向下游石油焦，根據用途命名為“儲能專用焦/負極材料專用焦/動力電池用焦”以及“預焙陽極焦”。中石化針對新能源行業不同應用場景對負極材料用焦的差異化要求和性價比需求，持續推進石油焦高端化應用。為滿足下游客戶的需求，推動石油焦市場的技術革新和高端化發展，中石化各煉廠預焙陽極用焦產量不斷增加。中石化旗下煉廠指標調整下，煉廠高硫焦供應整體收緊。

  中石油及中海油煉廠供應穩定，主產低硫石油焦資源。中石油揭陽石化彈丸焦供應降量，煉廠全部自用。云南石化切換生產高硫焦及負極定向用焦，終端市場對煉廠生產指標影響不斷加大。西北煉廠由于當地石油焦指標特質，部分按照自產牌號銷售，市場整體資源供應穩定。地煉市場原料指標調整頻繁，石油焦資源仍以中高硫貨源為主，下游流向表現不一，供需成為影響價格波動的首要因素。

2. 市場交投放緩，石油焦各指標價差縮減

      四季度開始國內各型號石油焦價格走勢基本一致，呈現漲后回落趨勢。終端企業入市謹慎，不同指標石油焦價差逐步收窄。12月以來市場交投氛圍欠佳，需求端市場參與活躍度下滑，石油焦價格維持弱勢震蕩波動，市場價格震蕩回落50-200元/噸。

      中低硫石油焦面對負極材料與預焙陽極領域資源爭奪，2#石油焦與3#石油焦價差縮減至422元/噸，環比跌幅34%，同比跌幅37%。市場成交價格波動趨勢相似，中間炭素生產資源原料采購渠道拓寬，買方市場逐步占據主導。

      中高硫普貨石油焦主要下游為負極輔料市場，但臨近年末負極市場采購情緒放緩，對石油焦價格支撐不足。指標貨石油焦仍以流入鋁用炭素市場，下游剛需采購市場價格波動空間有限。高硫焦市場交投乏力，下游采購情緒欠佳，煉廠積極降價走量，成交價格低位波動。截至12月中旬，國產中高硫石油焦價差調整至1663元/噸，環比增幅10%，同比增幅53%。

3.需求端采購情緒一般，石油焦價格震蕩回落

      隆眾資訊市場價格調研統計，但石油焦價格11月下旬開始進入下行通道，負極材料領域剛需采購主導，炭素市場支撐欠佳，需求端市場采購積極性減弱，成交價格整體震蕩走跌。前期價格高位石油焦陸續回落應市，整體來看石油焦價格環比跌幅0.6-12.3%。地煉出貨排庫為主，價格月度環比走跌20-300元/噸。主流煉廠部分有跟跌操作，低硫石油焦價格回落明顯。

      臨近年末部分下游企業資金狀況一般，企業集中采購操作減少，部分少量按需補庫。煉廠積極出貨銷售，市場成交氛圍尚可。預計下旬石油焦價格延續低位運行，低硫焦均價在4400元/噸左右，中硫焦均價維持在3200-3500元/噸，高硫焦價格上行動力不足，價格大多維持在1800元/噸左右波動。

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