【價格方面】廢鋼走勢趨弱 缺乏實質利好

數據來源：鋼聯(lián)數據

      截止2025年11月19日，MySSpic廢鋼絕對價格為2419.42元/噸，周環(huán)比下跌3.05元/噸，跌幅0.12%，年均價為2438.05元/噸，年同比下跌153.70元/噸，跌幅5.97%。本周廢鋼走勢整體較為低迷，宏觀利好有限，鋼廠多根據各自消耗情況窄幅調整，部分鋼廠采廢價格小幅下調，期螺雖有短暫小幅翻紅，但是對市場影響整體有限。

【需求方面】鋼廠檢修減產增多 用廢需求或有減少

數據來源：鋼聯(lián)數據

      截止11月20日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼日消耗總量55.32萬噸，較上周增加0.05萬噸，增幅0.08%；月環(huán)比減少0.07萬噸，降幅0.12%；年同比增加2.62萬噸，增幅4.97%。本周300家鋼廠廢鋼日消耗量與上周基本持平，僅有部分鋼廠因尚未完成產能指標而有所增產，其余鋼廠已臨近完成年度產能指標，檢修計劃有所增加，鋼廠用廢需求或將持續(xù)縮減。

【庫存方面】鋼廠到貨情況偏好 庫存呈現(xiàn)連續(xù)增勢

數據來源：鋼聯(lián)數據

      近期鋼廠到貨稍減，但仍高于日耗水平，鋼廠庫存延續(xù)上周增勢，但總體庫存水平仍低于近幾年同期水平。從數據來看，截止11月20日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼庫存總量497.4萬噸，較上周增加5.53萬噸，增幅1.12%；月環(huán)比增加30.38萬噸，增幅6.5%；年同比減少35.02萬噸，降幅6.58%。隨著終端需求持續(xù)走弱，且鋼廠虧損難有修復，基地出貨避險情緒升溫，近期部分鋼廠到貨增加，個別鋼廠存在卸貨壓車現(xiàn)象，但考慮到天氣轉冷基地回收難度加大，且當前社庫整體偏低，鋼廠持續(xù)增庫或難以持續(xù)。

【利潤方面】鋼材需求不佳 電弧爐生產承壓

數據來源：鋼聯(lián)數據

      11月20日Mysteel統(tǒng)計76家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3333元/噸，日環(huán)比減少3元/噸，平均利潤為-114元/噸，谷電利潤為-9元/噸，日環(huán)比增加3元/噸。本周鋼材價格震蕩運行，但從需求來看，鋼材需求不佳，鋼廠成品累庫，庫存多處于嚴重虧損狀態(tài)，且資金壓力較大，目前來看，當前除西南地區(qū)谷電微利，其他地區(qū)均*虧損，尤其是華南地區(qū)，虧損超百元，鋼廠仍繼續(xù)承壓。本周電弧爐鋼廠利潤并未有所好轉，仍然處于嚴重虧損狀態(tài)，但進入11月份，部分電弧爐企業(yè)產量為完成的有復產動作，而當前天氣轉冷，鋼材需求低迷，電弧爐鋼廠長期虧損情況下，整體生產積極性將減弱，因此，預計接下來電弧爐鋼廠開工率及產能利用率或低位盤整，鋼廠多因自身情況調節(jié)生產。

      【核心觀點】

      本周Mysteel廢鋼絕對價格指數環(huán)比減少3.05元/噸，整體呈現(xiàn)窄幅偏弱運行態(tài)勢。鋼廠方面，在年度生產任務接近完成、利潤水平依然承壓的背景下，短期鋼廠生產積極性難有提振，部分鋼廠通過檢修來調控產能，對廢鋼的需求整體偏弱。同時，鋼廠到貨情況整體尚可，短期庫存壓力較弱，因此缺乏提價補庫的動力。然而，值得注意的是，由于鐵水成本增加，廢鋼相較于鐵水的經濟優(yōu)勢進一步顯現(xiàn)，廢鋼底部價格存有支撐。市場方面，市場心態(tài)以謹慎觀望為主，多數場地維持快進快出低庫存運行減少風險，但目前市場資源流通量略有收縮，部分場地收貨量明顯下降。綜合來看，盡管宏觀層面偶有利好消息炒作，但對市場實際提振有限，市場邏輯仍圍繞行業(yè)基本面展開。當前鋼廠檢修減產不斷增多，一定程度有助于緩解下游成材的供需矛盾，但鑒于鋼廠對廢鋼的實質需求依然疲軟，廢鋼市場或將繼續(xù)處于震蕩筑底的過程之中，預計短期廢鋼市場將延續(xù)穩(wěn)中偏弱運行態(tài)勢。

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